مؤشر Spent Output Profit Ratio (SOPR)
في عالم تحليل بيانات البلوكشين، تعتبر مؤشرات السلوك المالي على الشبكة أساسية لفهم توجهات المستثمرين، وأحد أهم هذه المؤشرات هو Spent Output Profit Ratio (SOPR). يعد هذا المؤشر مقياسًا ممتازًا لفهم ما إذا كان المستثمرون يحققون أرباحًا أو خسائر أثناء قيامهم ببيع عملاتهم، مما يساعد المحللين والمستثمرين على قياس الحالة العامة للسوق. في هذا المقال، سنقوم بشرح مفصل لهذا المؤشر، آلية حسابه، تفسير قيمه، وأفضل طرق استخدامه ضمن تحليل On-chain.
ما هو مؤشر SOPR؟
التعريف
مؤشر SOPR هو اختصار لعبارة Spent Output Profit Ratio، ويقيس هذا المؤشر نسبة الربح أو الخسارة المحققة عند إنفاق العملات الرقمية على الشبكة، أي عند نقل العملات من محفظة إلى أخرى.
الغرض من المؤشر
يساعد SOPR في فهم هل تم بيع العملات الرقمية بربح (أعلى من سعر الشراء) أم بخسارة (أقل من سعر الشراء)، وبالتالي فإنه يعكس معنويات المستثمرين.
الفكرة الأساسية
إذا كانت قيمة SOPR > 1 فهذا يعني أن العملات تم بيعها بربح، وإذا كانت < 1 فتم بيعها بخسارة، وإذا كانت = 1 فتم البيع بدون ربح أو خسارة.
آلية حساب SOPR
الطريقة المبسطة
يتم حساب SOPR من خلال قسمة سعر البيع على سعر الشراء لكل وحدة عملة تم نقلها على الشبكة.
SOPR = قيمة العملة عند البيع / القيمة عند الشراء
مثال عملي
إذا قام مستثمر بشراء 1 بيتكوين عند سعر 30,000 دولار، ثم أنفقها (باعها أو نقلها) عند سعر 33,000 دولار، فإن:
SOPR = 33,000 / 30,000 = 1.1
يعني أنه حقق ربحًا بنسبة 10%.
أنواع SOPR
- aSOPR (Adjusted SOPR): يُعدل المؤشر ليُزيل معاملات العملات التي لم تُنفق بالكامل في نفس اليوم، مما يمنع الضجيج الناتج عن التحويلات قصيرة الأجل.
- Entity-Adjusted SOPR: يأخذ في الحسبان فقط التحويلات بين كيانات مختلفة، وليس بين عناوين تابعة لنفس المستخدم.
كيفية قراءة مؤشر SOPR
قيمة SOPR أكبر من 1
- المستثمرون يحققون أرباحًا.
- السوق في حالة تفاؤل وربما يشهد مزيدًا من الصعود.
قيمة SOPR أقل من 1
- العملات تُباع بخسارة.
- قد تكون علامة على الذعر أو التصحيح، وغالبًا ما يحدث ذلك في الأسواق الهابطة.
SOPR = 1
- حالة تعادل: لا ربح ولا خسارة.
- تعتبر منطقة مقاومة/دعم ديناميكية حسب اتجاه السوق.
استخدام SOPR في التحليل الفني
كمؤشر على قاع السوق
عند استمرار تداول SOPR تحت 1 لفترة، ثم حدوث اختراق فوق 1، قد يكون ذلك إشارة على أن السوق بدأ في التعافي من قاع سعري.
كمؤشر على قمم السوق
عندما يتجاوز SOPR مستوى معين مرارًا ثم يتراجع، يمكن أن يشير إلى بداية موجة تصحيح.
تحديد مناطق البيع والشراء
- عند انخفاض SOPR أقل من 1، قد تكون فرصة للشراء في السوق الهابطة.
- عند ارتفاعه بشكل كبير، قد تكون فرصة لأخذ أرباح أو التحوط.
مقارنة SOPR بمؤشرات أخرى
مع مؤشر NUPL
يُظهر NUPL صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة، بينما يُظهر SOPR الربح/الخسارة المحققة. الجمع بين المؤشرين يمنح نظرة شاملة عن معنويات السوق.
مع المؤشرات السعرية
عند مطابقة قمم SOPR مع قمم سعر البيتكوين، يمكن استخدامه لتأكيد الاتجاهات أو توقع الانعكاسات.
مع مؤشر MVRV
يوضح MVRV الفرق بين القيمة السوقية والقيمة المحققة. عند دمجه مع SOPR، يمكن معرفة هل السوق في منطقة فقاعة أو تحت التقييم.
أهمية مؤشر SOPR في الأسواق الهابطة
مؤشر نفسي
عندما يبيع المستثمرون بخسارة (SOPR < 1)، فإن ذلك يعكس حالة من الذعر أو فقدان الثقة في السوق.
اختبار الدعم الديناميكي
في السوق الهابطة، يصبح مستوى SOPR = 1 حاجزًا نفسيًا مهمًا. غالبًا ما يتم رفض السعر عند هذا المستوى.
سلوك الحيتان والمؤسسات
يمكن ملاحظة سلوك المحافظ الكبيرة عند تغيرات SOPR، حيث تميل المؤسسات إلى الشراء عندما يكون SOPR تحت 1، مما يشير إلى قيعان محتملة.
تطبيقات SOPR في استراتيجيات التداول
استراتيجية التراكم
عندما ينخفض SOPR لفترة طويلة دون 1، فإنها تعتبر فرصة للشراء على المدى الطويل، حيث يخرج المستثمرون الضعفاء ويبدأ الأذكياء بالتجميع.
استراتيجية البيع عند الارتفاع
إذا تجاوز SOPR مستوى 1.1 أو 1.2 عدة مرات، قد تكون إشارة إلى أن السوق في منطقة تشبع شرائي ويمكن التفكير في التخفيف من الصفقات.
دمج SOPR مع حركة السعر
إذا ارتفع السعر ولكن SOPR ينخفض، فقد يكون ذلك إشارة إلى ضعف في الاتجاه الصعودي.
مصادر توفر بيانات SOPR
CryptoQuant
تُوفر SOPR بشكل يومي مع خيارات تصفية حسب نوع العملة والفترة الزمنية.
Glassnode
تمنح رسوم بيانية تفاعلية لمختلف أنواع SOPR، بما في ذلك aSOPR و entity-adjusted SOPR.
Santiment
توفر تحليلًا مرئيًا لمؤشر SOPR عبر منصاتها للتحليل السلوكي.
نقاط القوة والضعف
نقاط القوة
- يكشف عن نية البيع لدى المستثمرين.
- أداة دقيقة لتحديد القمم والقيعان.
- يعكس التفاعلات النفسية في السوق.
نقاط الضعف
- يحتاج إلى التفسير ضمن السياق العام.
- قد يعطي إشارات خاطئة في حالات التقلب الشديد.
- لا يعمل جيدًا بشكل منفصل عن المؤشرات الأخرى.
يُعتبر مؤشر SOPR من أقوى أدوات تحليل On-chain لأنه يعكس الأداء الربحي الحقيقي للمستثمرين على الشبكة. قراءة صحيحة لهذا المؤشر تساعد في تحديد توقيتات الدخول والخروج من السوق، وفهم حالة السوق بين الطمع والخوف. إلا أنه لا يجب الاعتماد عليه بشكل منفرد، بل يجب دمجه مع مؤشرات أخرى وتحليل سلوك السوق العام.
