مؤشر Miners’ Position Index (MPI)

في عالم تحليل On-chain للبيتكوين والعملات الرقمية، يعد فهم سلوك المعدّنين أحد أهم العوامل التي تساعد المستثمرين والمتداولين على التنبؤ بالحركات السعرية. أحد المؤشرات التي توفّر هذه الرؤية هو مؤشر “Miners’ Position Index” أو اختصاراً MPI. يعتمد هذا المؤشر على مراقبة ما إذا كان المعدّنون يبيعون عملات البيتكوين التي قاموا بتعدينها أم يحتفظون بها، وهو ما يمكن أن يعطي إشارات مهمة عن نواياهم المستقبلية وتوجهات السوق.

ما هو مؤشر MPI؟

التعريف العام

Miners’ Position Index (MPI) هو مؤشر يُستخدم لتحديد ما إذا كان المعدّنون يقومون ببيع كميات كبيرة من البيتكوين في الوقت الحالي مقارنة بسلوكهم السابق. يُحسب من خلال مقارنة حجم تحويلات المعدّنين إلى البورصات مع متوسط هذه التحويلات خلال فترة زمنية معينة.

الصيغة الرياضية للمؤشر

MPI = (تحويلات المعدّنين إلى البورصات) ÷ (متوسط التحويلات خلال السنة الماضية)

عندما تكون قيمة MPI مرتفعة، فهذا يدل على أن المعدّنين يرسلون كميات كبيرة من البيتكوين إلى البورصات، مما يعني احتمال البيع. أما عندما تكون منخفضة، فهذا يشير إلى أن هناك احتفاظًا بالبيتكوين وعدم نية للبيع.

أهمية MPI في تحليل السوق

مؤشر على ضغط البيع

يُعد MPI أحد الأدوات التي يستخدمها المحللون لتقدير ضغط البيع المحتمل في السوق. عندما يقوم المعدّنون بإرسال البيتكوين إلى البورصات، فإن ذلك غالبًا ما يكون تمهيدًا للبيع، مما يزيد من المعروض في السوق وقد يؤدي إلى انخفاض السعر.

مؤشر على الثقة

في المقابل، إذا كانت قيمة MPI منخفضة لفترة طويلة، فقد يدل ذلك على أن المعدّنين متفائلون بشأن المستقبل، ويتوقعون ارتفاع الأسعار وبالتالي يحتفظون بالبيتكوين الذي يقومون بتعدينه.

كيف يؤثر MPI على حركة السعر؟

ارتباط مباشر بالسوق

المعدّنون هم من الجهات التي تحصل على البيتكوين بشكل مباشر كمكافأة على التعدين، وبالتالي لا يُعتبر شراؤهم للبيتكوين ضرورياً كما في باقي المستثمرين. وعندما يقررون البيع، يكون تأثيرهم كبيرًا لأنهم غالباً يمتلكون كميات ضخمة.

إشارات قصيرة الأجل

في بعض الحالات، ترتفع قيمة MPI بشكل مفاجئ، مما يؤدي إلى حركة سعرية سريعة نحو الأسفل نتيجة ضغط البيع. هذا يجعل من MPI أداة فعالة لتحليل تحركات الأسعار على المدى القصير.

إشارات طويلة الأجل

عند تحليل MPI لفترات طويلة، يمكن ملاحظة أن المعدّنين يتوقفون عن البيع خلال فترات الركود، ويبدأون بالبيع تدريجياً مع بدء الانتعاش. لذا يمكن استخدام هذا المؤشر كإشارة مبكرة على بداية دورات السوق الصاعدة.

تفسير قيم MPI المختلفة

قيمة MPI > 2

هذه القيمة تُعتبر مرتفعة، وتدل على أن المعدّنين يرسلون كمية كبيرة من البيتكوين إلى البورصات مقارنة بمتوسط العام السابق. تعتبر هذه القيمة إشارة محتملة لضغط بيع كبير.

قيمة MPI بين 0.5 و 1.5

في هذا النطاق، يكون سلوك المعدّنين طبيعيًا ومتوازنًا، مما يدل على استقرار في نواياهم وعدم وجود ضغط كبير للبيع أو نية واضحة للاحتفاظ.

قيمة MPI < 0.5

هذه القيمة تُشير إلى أن المعدّنين لا يقومون بتحويل كميات كبيرة من البيتكوين إلى البورصات. يمكن تفسيرها كإشارة إيجابية على الاحتفاظ، وربما تشير إلى توقعاتهم بارتفاع الأسعار في المستقبل.

أمثلة تاريخية على تأثير MPI

ارتفاع MPI في نهاية 2017

في نهاية عام 2017، وقبل الوصول إلى القمة السعرية التاريخية في تلك الفترة، ارتفعت قيمة MPI بشكل كبير، حيث قام العديد من المعدّنين بجني الأرباح. تزامن ذلك مع عمليات بيع واسعة في السوق، تلتها فترة تصحيح كبيرة في السعر.

MPI المنخفض خلال بداية 2020

خلال الربع الأول من عام 2020، لوحظ أن قيمة MPI كانت منخفضة بشكل كبير، ما دل على احتفاظ المعدّنين بالبيتكوين. هذا الاحتفاظ سبق موجة الارتفاع الكبيرة التي بدأت لاحقًا في نفس العام وانتهت بوصول البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة في 2021.

استخدام MPI في استراتيجيات التداول

استراتيجية البيع عند القمم

يستخدم بعض المتداولين MPI كأداة لتحديد توقيت جني الأرباح، حيث يعتبرون ارتفاع المؤشر فوق مستوى معين إشارة إلى أن السوق قد يمرّ بمرحلة تصحيح بسبب بيع المعدّنين.

استراتيجية الشراء عند القيعان

في المقابل، عندما تكون قيمة MPI منخفضة جدًا، قد تكون إشارة على انخفاض ضغط البيع، وهو ما يشجع بعض المستثمرين على الدخول في السوق وشراء البيتكوين.

العلاقة بين MPI ومؤشرات أخرى

MPI ومؤشر Puell Multiple

يمكن استخدام MPI جنبًا إلى جنب مع مؤشرات مثل Puell Multiple، الذي يقيس دخل المعدّنين مقارنة بمتوسط الـ 365 يومًا السابقة. الجمع بين المؤشرين يعطي صورة أكثر دقة عن سلوك المعدّنين وربحية التعدين.

MPI ومؤشر Hash Ribbon

مؤشر Hash Ribbon يستخدم لتحديد فترات استسلام المعدّنين، بينما MPI يمكن أن يظهر إذا ما كان هناك ضغط بيع خلال تلك الفترات أو بعدها. التفاعل بين المؤشرين يوفّر رؤية شاملة لتحركات المعدّنين.

محدوديات مؤشر MPI

عدم القدرة على التفرقة بين النية والبيع الفعلي

رغم أن MPI يُظهر حجم التحويلات إلى البورصات، إلا أنه لا يُؤكد ما إذا تم البيع فعلاً أم لا. قد يُرسل المعدّنون البيتكوين لتخزينه مؤقتاً أو للتحوط.

التأثير الخارجي على السوق

في بعض الأحيان، يكون تأثير المعدّنين ضعيفًا مقارنة بتدفقات الأموال من المؤسسات أو المستثمرين الأفراد، مما يحدّ من فعالية MPI في التنبؤ بالسعر.

كيفية تتبع MPI

أدوات التحليل On-chain

تتوفر بيانات MPI من خلال منصات تحليل On-chain مثل CryptoQuant، Glassnode، وIntoTheBlock، حيث يمكن مراقبته على أساس يومي أو أسبوعي وتحليله ضمن سياق أوسع.

الربط مع مخططات السعر

من المفيد دائمًا ربط MPI مع مخطط السعر لمعرفة توقيت التحركات وتحليل النتائج السابقة، ما يساعد في بناء توقعات مستقبلية أكثر دقة.

مؤشر Miners’ Position Index (MPI) هو أداة تحليلية مهمة في عالم البلوك تشين والعملات الرقمية، حيث يساعد في فهم سلوك أحد أكبر اللاعبين في السوق: المعدّنين. من خلال تحليل مدى رغبة المعدّنين في البيع أو الاحتفاظ، يمكن للمستثمرين بناء قراراتهم على أساس بيانات حقيقية من الشبكة. رغم محدودياته، يظل MPI مؤشرًا فعالاً إذا ما استُخدم ضمن مجموعة أدوات تحليل شاملة. فهم هذا المؤشر واستخدامه بشكل صحيح يمكن أن يُحدث فرقًا كبيرًا في توقيت الدخول والخروج من السوق في الوقت المناسب.