مؤشر Long Term Holder SOPR

مؤشر Long-Term Holder SOPR أو LTH-SOPR هو أحد أدوات تحليل البيانات على السلسلة (On-chain) التي تقيس ربحية العملات الرقمية عند إنفاقها، لكن مع التركيز فقط على المحافظ التي احتفظت بالعملات لفترة طويلة. أي أنه يرصد نسبة الربح أو الخسارة عندما يقوم المستثمرون طويلو الأجل ببيع عملاتهم.

لماذا التركيز على المستثمرين طويلو الأجل؟

لأن هذه الفئة من المستثمرين تُعد من أكثر الفئات تأثيرًا في السوق، ولها دور كبير في تحديد الاتجاهات الكبرى. فعندما يبدأ هؤلاء المستثمرون في جني الأرباح أو تقليص الخسائر، فإن ذلك قد يمثل نقطة تحول رئيسية في السوق.

كيف يُحسب مؤشر LTH-SOPR؟

ما هو SOPR بشكل عام؟

SOPR هو اختصار لـ Spent Output Profit Ratio، ويُستخدم لحساب ما إذا كانت العملات التي تم إنفاقها (بيعها أو نقلها) قد تم ذلك بربح أو بخسارة.
الصيغة الأساسية:
SOPR = القيمة السوقية عند الإنفاق / القيمة السوقية عند الاكتساب

تحديد LTH-SOPR تحديدًا

في مؤشر LTH-SOPR، يتم احتساب SOPR فقط للمعاملات التي تمت من قبل Long-Term Holders، أي المحافظ التي احتفظت بالعملات لمدة أكثر من 155 يومًا.
هذا يعني أن أي عملة تم نقلها أو بيعها بعد الاحتفاظ بها لأكثر من 155 يومًا يتم احتسابها ضمن LTH-SOPR.

ما الذي يكشفه مؤشر LTH-SOPR؟

القيم المحتملة للمؤشر

• LTH-SOPR > 1: المستثمرون طويلو الأجل يبيعون بربح
• LTH-SOPR < 1: المستثمرون يبيعون بخسارة
• LTH-SOPR = 1: البيع يتم عند نقطة التعادل (لا ربح ولا خسارة)

إشارات نفسية قوية

عندما يقوم المستثمرون طويلو الأجل بالبيع بربح، فذلك قد يشير إلى ثقة في السوق أو إلى بداية جني أرباح في نهاية دورة صعود.
أما عندما يبيعون بخسارة، فذلك يعكس يأسًا أو ذعرًا، وعادة ما يكون مرتبطًا بمراحل القاع في الأسواق الهابطة.

مرآة للاتجاهات الكبرى

بعكس المؤشرات الأخرى التي تتغير بسرعة، فإن LTH-SOPR يتسم بالثبات النسبي، ويعكس قرارات مدروسة.
عندما يبدأ في الانخفاض بعد فترة من الارتفاع، فقد تكون هذه إشارة إلى بدء نهاية دورة صعودية.
وعندما يعود للارتفاع بعد فترة من القيم تحت 1، فقد يشير ذلك إلى بداية تعافي طويل الأمد.

الفرق بين LTH-SOPR و STH-SOPR

المدى الزمني للاحتفاظ

• STH-SOPR يركز على المحافظ التي احتفظت بالعملة لأقل من 155 يومًا
• LTH-SOPR يركز على المحافظ التي احتفظت لأكثر من 155 يومًا

نوعية السلوك

• المستثمرون قصيرو الأجل يميلون للاستجابة السريعة لتقلبات السوق
• المستثمرون طويلو الأجل يتخذون قرارات أكثر هدوءًا واستراتيجية، ما يجعل إشارات LTH-SOPR أكثر موثوقية

دلالة الإشارات

STH-SOPR يُستخدم لفهم ردود فعل السوق اللحظية أو على المدى القصير، بينما LTH-SOPR يُستخدم لتحديد نقاط التحول الكبرى والاتجاهات الطويلة.

كيف يستخدم المحللون LTH-SOPR في التنبؤ؟

تحليل قمم السوق

عندما يبدأ المؤشر في تسجيل قراءات عالية جدًا، فقد يشير إلى أن المستثمرين طويلو الأجل يرون أن الأسعار وصلت إلى مستويات مناسبة لجني الأرباح.
إذا استمر ذلك لفترة، فقد تكون هذه إشارة على ذروة سعرية تسبق تصحيحًا قويًا.

تحليل قيعان السوق

في الأسواق الهابطة، يمكن أن ينخفض LTH-SOPR إلى أقل من 1. استمرار هذا الوضع لفترة طويلة يشير إلى أن حتى المستثمرين طويلو الأجل بدأوا في البيع بخسارة، وهو ما يُعد غالبًا علامة على قاع السوق.

الانعكاسات الكبرى

عودة المؤشر فوق مستوى 1 بعد فترة طويلة من البقاء تحته تُعتبر إشارة مهمة على أن المستثمرين فقدوا حالة الذعر وبدأوا بالبيع بربح مرة أخرى، ما يعزز احتمالات بداية دورة صعود.

حالات استخدام عملية للمؤشر

مثال من قاع 2018

في نهاية السوق الهابطة لعام 2018، انخفض LTH-SOPR إلى ما دون 1 وبقي هناك لفترة طويلة.
عندما عاد للارتفاع فوق 1 في بداية 2019، كانت تلك إشارة مبكرة على بداية دورة صعودية جديدة.

مثال من قمم 2021

خلال الارتفاعات الحادة في 2021، سجل LTH-SOPR مستويات مرتفعة جدًا، ما دل على أن حتى كبار المستثمرين قرروا جني الأرباح.
لاحقًا، بدأت مرحلة تصحيح عميق أكدت صحة تلك الإشارات.

علاقة LTH-SOPR بمؤشرات أخرى

MVRV

مؤشر Market Value to Realized Value يقيس الفرق بين القيمة السوقية والقيمة المحققة للعملات.
يمكن دمجه مع LTH-SOPR لفهم متى تكون الأسواق في حالة مبالغة في التسعير أو بالعكس.

NUPL

مؤشر Net Unrealized Profit/Loss يقيس الأرباح غير المحققة.
عندما يرتفع NUPL إلى منطقة “الطمع”، ويبدأ LTH-SOPR بالانخفاض، فقد تكون هذه إشارات متكاملة على قرب الذروة.

Realized Cap HODL Waves

هذا المؤشر يظهر توزيع العمر للعملات المحتفظ بها. ارتفاع نسبة العملات القديمة قد يدعم قراءات LTH-SOPR فوق 1 كإشارة نضج في السوق.

استخدام LTH-SOPR في استراتيجيات التداول

المستثمرون طويلو الأمد

يمكنهم استخدام المؤشر لمعرفة الأوقات المناسبة لتوزيع الأرباح أو زيادة المراكز طويلة الأمد.

المتداولون النشطون

يستخدمون LTH-SOPR لتأكيد الاتجاهات الكبرى وتحديد نقاط الدخول والخروج من السوق على المدى المتوسط.

المؤسسات

نظرًا لأن هذا المؤشر يعكس سلوك كبار المستثمرين، فإنه مفيد للمؤسسات في تقدير البيئة العامة للسوق، وتحديد مدى الثقة طويلة الأمد في الأصل.

الوصول إلى بيانات LTH-SOPR

عبر Glassnode

تعتبر منصة Glassnode من المصادر الرئيسية لمؤشر LTH-SOPR، حيث تقدم بيانات يومية، ومخططات تفاعلية، وتحليلات مقارنة مع السعر.

منصات بديلة

بعض المنصات مثل CryptoQuant أو LookIntoBitcoin توفر مؤشرات مشابهة، لكن قد تختلف تسميات أو طريقة حساب بعض التفاصيل.

مصادر مجانية

يوجد أيضًا حسابات تحليلية متخصصة على تويتر وتيليغرام تنشر تحديثات يومية عن LTH-SOPR، خاصة عند نقاط التحول الكبرى في السوق.

أداة لرؤية الصورة الكبيرة

مؤشر LTH-SOPR هو عدسة يمكن من خلالها رؤية سلوك المستثمرين الأكثر ثباتًا وتأثيرًا في السوق، ما يجعله مؤشرًا مثاليًا لفهم الاتجاهات العامة واستشراف مستقبل السوق.

لا غنى عنه في التحليل On-chain

بينما يُفضل استخدامه مع مؤشرات أخرى، إلا أن LTH-SOPR وحده قادر على تقديم إشارات دقيقة حول توقيت القمم والقيعان، بشرط تحليله ضمن السياق العام للسوق.