مؤشر Exchange In-House Flow (Total)
مع تطور تحليل البيانات في مجال العملات الرقمية، ظهرت مؤشرات On-chain متقدمة تُساعد على قراءة تحركات السوق بشكل أعمق. من بين هذه المؤشرات يأتي “Exchange In-House Flow (Total)”، وهو مؤشر يُستخدم لتتبع الحركات الداخلية للأصول الرقمية بين المحافظ التي تعود لمنصة تداول واحدة. ورغم أنه قد يبدو غير مهم للوهلة الأولى، إلا أن هذا المؤشر يلعب دورًا محوريًا في التمييز بين التحركات الحقيقية للسوق وتلك الناتجة عن التغيرات الهيكلية داخل المنصات.
ما هو مؤشر Exchange In-House Flow (Total)؟
التعريف العام
يشير هذا المؤشر إلى إجمالي قيمة العملات الرقمية التي تم نقلها داخليًا بين المحافظ التابعة لنفس منصة التداول خلال فترة زمنية معينة. وهو لا يعكس حركات بيع أو شراء من المستخدمين، بل يعكس عمليات لوجستية أو تنظيمية داخل المنصة.
الفرق بينه وبين مؤشرات الإيداع والسحب
في حين تقيس مؤشرات مثل “Depositing Addresses” أو “Withdrawing Transactions” التحركات التي يقوم بها المستخدمون، فإن مؤشر In-House Flow يقيس فقط الحركات الداخلية بين محافظ المنصة.
كيف يُحسب هذا المؤشر؟
التعرف على محافظ المنصة
أول خطوة تعتمد على التعرف الدقيق على المحافظ التي تمتلكها نفس المنصة، سواء كانت محافظ ساخنة أو باردة.
تتبع التدفقات بين المحافظ
يتم تسجيل كل تحويل بين هذه المحافظ خلال إطار زمني معين، مع احتساب إجمالي القيمة المنقولة، سواء بالبيتكوين أو بأي عملة أخرى.
استبعاد التحركات الخارجية
أي تحويل يخرج من المنصة أو يدخل إليها لا يُحتسب ضمن هذا المؤشر، بل يُدرج ضمن مؤشرات الإيداع أو السحب.
لماذا تستخدم المنصات الحركات الداخلية؟
التوازن بين المحافظ
تقوم بعض المنصات بنقل الأصول بين المحافظ الساخنة (Hot Wallets) والباردة (Cold Wallets) لإدارة السيولة اليومية وضمان الأمان.
التحضير لعمليات سحب أو إيداع ضخمة
في بعض الأحيان، تقوم المنصة بتحريك العملات داخليًا استعدادًا لاستيعاب عدد كبير من عمليات السحب، أو لتغذية محفظة معينة.
تدقيق أمني
يمكن أن تتم التحركات أيضًا كجزء من بروتوكولات الحماية أو اختبارات الأمان الداخلية الدورية.
ما أهمية هذا المؤشر؟
التمييز بين التحركات الحقيقية والوهمية
قد يفسر البعض زيادة كبيرة في حجم التحويلات على أنها ضغط بيعي أو شراهة شراء، في حين أن السبب قد يكون مجرد حركة داخلية. يساعد هذا المؤشر على فصل الضوضاء عن الإشارات الحقيقية.
تحسين دقة تحليلات On-chain
عند تحليل مؤشرات مثل Exchange Inflow أو Outflow، فإن استبعاد التحركات الداخلية يضمن أن تكون البيانات أكثر واقعية وتمثل النشاط الفعلي للمستخدمين.
تتبع سلوك المنصات
يمكن أن يكشف المؤشر عن تغيرات استراتيجية في طريقة المنصة لإدارة سيولتها أو محافظها، ما قد يعطي مؤشرات مبكرة عن مشاكل محتملة أو توسعات.
متى تزداد قيمة مؤشر In-House Flow؟
عند تحديث البنية التحتية للمنصة
قد تقوم المنصات بترقية محافظها أو تغيير هيكل التخزين، ما يؤدي إلى حركات داخلية ضخمة تظهر في المؤشر.
عند نقل الأصول بين المحافظ الباردة والساخنة
خاصة في فترات تقلب السوق، تحرص المنصات على إدارة سيولتها بفعالية لضمان تنفيذ الأوامر دون مشاكل.
أثناء التحقيقات أو التصفية
في حالات اختراقات أمنية أو تصفية مشاريع، قد يتم نقل الأصول داخليًا لتأمينها أو تجميدها.
تأثير المؤشر على تحليل السوق
خطر التفسير الخاطئ
إذا لم يتم تمييز الحركات الداخلية عن الحركات الحقيقية، فقد يظن المحلل أن هناك نشاطًا غير طبيعي، مثل زيادة في عمليات البيع أو الشراء، ما يؤدي إلى قرارات خاطئة في التداول أو الاستثمار.
إشارات حول سيولة المنصات
في بعض الحالات، إذا زاد المؤشر فجأة وبشكل مستمر، قد يشير ذلك إلى أن المنصة تواجه ضغطًا على السيولة وتحاول إعادة تنظيم مواردها.
كيف يتم استخدام هذا المؤشر عمليًا؟
مع مؤشرات Outflow وInflow
يجب دائمًا تحليل مؤشر In-House Flow إلى جانب مؤشرات الإيداع والسحب. إذا زادت التدفقات الخارجية بينما ظل التدفق الداخلي مستقرًا، فإن ذلك يعكس حركة حقيقية من المستخدمين وليس مجرد عملية إعادة توزيع داخلية.
مع مراقبة العناوين الكبرى
عند تحليل تحركات الحيتان، يمكن استبعاد العناوين المعروفة على أنها تابعة للمنصة من التحليل، لتجنّب التشويش الناتج عن الحركات الداخلية.
من خلال التنبيهات الآلية
بعض منصات التحليل توفر تنبيهات عندما يحدث ارتفاع غير طبيعي في هذا المؤشر، ما يلفت الانتباه إلى حدوث نشاط تنظيمي داخل المنصة.
أدوات تحليل توفر هذا المؤشر
Glassnode
يقدّم مؤشر In-House Flow بتقسيم يومي أو أسبوعي، مع إمكانية مقارنة المؤشر بمتوسطاته التاريخية.
CryptoQuant
توفر المنصة رسمًا بيانيًا مفصلًا يُظهر حركة التدفقات الداخلية للمنصات الرئيسية مثل Binance وCoinbase وغيرها.
Nansen وArkham
هذه الأدوات تركّز على تتبع المحافظ والعناوين الذكية، وتُظهر بوضوح العلاقة بين المحافظ المتبادلة للتحويلات الداخلية.
حالات دراسية مهمة
Binance في مارس 2021
سُجّلت حركة داخلية ضخمة تجاوزت 200,000 BTC في يوم واحد، ما أثار الذعر لدى البعض، لكن تبين لاحقًا أنها عملية نقل داخلية بين المحافظ الباردة.
FTX قبل الانهيار
لوحظت حركات داخلية غير معتادة قبل إعلان الإفلاس، ما كان يمكن أن يعطي إشارة مبكرة للمحللين الذين كانوا يراقبون المؤشر بدقة.
تحديات في قراءة المؤشر
غياب الشفافية الكاملة
ليست كل محافظ المنصات معروفة، ما قد يجعل بعض الحركات الداخلية تُحتسب خطأً كتحركات حقيقية.
استغلال المؤشر للتلاعب
في بعض الحالات، قد تستخدم بعض الكيانات الحركات الداخلية لإرباك السوق أو إخفاء تحركات حقيقية.
تشابك المحافظ
قد تمتلك بعض المنصات محافظًا مشتركة أو متشابكة مع أطراف أخرى (مثل مزودي خدمات الحفظ)، ما يجعل التمييز أكثر صعوبة.
مؤشر Exchange In-House Flow (Total) هو أحد الأدوات المهمة في ترسانة محللي البلوك تشين، لأنه يساعد على التمييز بين الحركات الحقيقية التي تعكس نشاط المستخدمين، وبين التحركات التنظيمية الداخلية التي لا تعني بالضرورة تغيّرًا في العرض أو الطلب. ورغم أن هذا المؤشر لا يُستخدم وحده لاتخاذ قرارات استثمارية، إلا أنه يُعد مكملًا مهمًا لفهم ديناميكيات السوق وتجنّب التفسيرات الخاطئة للبيانات.
