منصة Coinbase تطلق عقودًا آجلة دائمة خاضعة لتنظيم CFTC للمتداولين الأمريكيين وسط وضوح متزايد في تنظيم العملات المشفرة
في خطوة تُعد من أبرز التحركات التنظيمية في عالم العملات الرقمية داخل الولايات المتحدة، أعلنت منصة Coinbase، إحدى أكبر منصات تداول العملات المشفرة في العالم، عن إطلاق عقود آجلة دائمة (Perpetual Futures) مخصصة للمتداولين الأمريكيين، وذلك تحت إشراف وتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC). تمثل هذه الخطوة تحولًا مهمًا في علاقة الصناعة مع الجهات التنظيمية، وتفتح آفاقًا جديدة أمام التداول المنظم للمشتقات الرقمية داخل أكبر سوق مالي في العالم.
ماذا تعني العقود الآجلة الدائمة؟
العقود الآجلة الدائمة هي نوع من الأدوات المشتقة التي تسمح للمتداولين بالمضاربة على سعر أصل معين دون الحاجة إلى تاريخ انتهاء محدد، وهو ما يميزها عن العقود الآجلة التقليدية. تحظى هذه العقود بشعبية كبيرة في منصات التداول خارج الولايات المتحدة، مثل Binance وBybit، ولكنها كانت نادرة في السوق الأمريكي بسبب القيود التنظيمية الصارمة.
أهمية الخطوة من Coinbase
قرار Coinbase بإطلاق هذه العقود تحت إشراف CFTC يُعد تحركًا استراتيجيًا جريئًا، خاصة في ظل البيئة التنظيمية الغامضة التي أحاطت بقطاع العملات المشفرة في الولايات المتحدة خلال السنوات الأخيرة. وتشير هذه الخطوة إلى نية Coinbase في تعزيز مكانتها كمؤسسة مالية متوافقة مع القانون وموجهة نحو السوق الأمريكي، على خلاف بعض المنصات الأخرى التي اختارت العمل من الخارج.
الحصول على موافقة CFTC
الخطوة جاءت بعد حصول Coinbase على ترخيص من خلال شركتها التابعة Coinbase Financial Markets Inc. كـ”تاجر مقايضة مفوّض” (FCM) من قبل هيئة تداول السلع الآجلة CFTC. ويمنح هذا الترخيص المنصة القدرة على تقديم منتجات مشتقة مثل العقود الآجلة للعملاء الأفراد والمؤسسات داخل الولايات المتحدة. وبهذا تصبح Coinbase واحدة من القلائل الذين يقدمون منتجات مشتقة منظمة بالكامل في السوق الأمريكي.
دوافع Coinbase خلف هذه الخطوة
Coinbase ترى أن تقديم العقود الآجلة المنظمة محليًا يمكن أن يعزز من السيولة والثقة في السوق، ويمنح المستثمرين الأمريكيين أدوات أكثر تنوعًا للتحوط أو المضاربة. بالإضافة إلى ذلك، فإن وجود منتج مشتقات متوافق مع التنظيمات قد يساعد في جذب المؤسسات التي كانت مترددة في دخول هذا السوق بسبب المخاطر التنظيمية.
تأثير التنظيم على تطور الصناعة
يأتي هذا التطور وسط نضج متزايد في الرؤية التنظيمية الأمريكية تجاه قطاع العملات المشفرة. في الوقت الذي يواصل فيه الكونغرس الأمريكي مناقشة قوانين جديدة، بدأت الجهات التنظيمية مثل CFTC وSEC (هيئة الأوراق المالية) في تحديد حدود صلاحياتهما بشكل أوضح. وقد أظهر القضاء الأمريكي في عدة قضايا مؤخرًا ميلاً لتصنيف بعض الأصول الرقمية كمشتقات وليست أوراق مالية، مما يفتح المجال أمام CFTC لتوسيع إشرافها على مشتقات الكريبتو.
موقف Coinbase من النزاع التنظيمي مع SEC
يُذكر أن Coinbase لا تزال في صراع قانوني مع هيئة SEC حول طبيعة بعض المنتجات التي تقدمها المنصة، حيث ترى SEC أن بعض هذه المنتجات تعتبر أوراقًا مالية غير مسجلة. في المقابل، تعتبر Coinbase أن معظم الأصول الرقمية لا تندرج ضمن تعريف الأوراق المالية. إلا أن الموافقة التي حصلت عليها من CFTC قد تعزز موقفها بأنها تعمل ضمن الأطر القانونية.
ما الذي سيتغير للمتداولين الأمريكيين؟
مع إطلاق هذه العقود الآجلة الدائمة، سيتمكن المتداولون الأمريكيون للمرة الأولى من استخدام رافعة مالية منظمة من داخل حدودهم القانونية. وهذا يمثل تغييرًا جذريًا في طبيعة السوق المحلي، الذي كان يعتمد سابقًا على استخدام منصات أجنبية للوصول إلى مثل هذه المنتجات، ما يعرضهم لمخاطر قانونية وأمنية. العقود الآجلة من Coinbase ستكون مقيدة بضوابط امتثال ومراقبة صارمة، مما يعزز حماية المستثمرين.
التأثير المحتمل على السوق العالمي
إدخال العقود الآجلة المنظمة في السوق الأمريكي من خلال جهة مثل Coinbase قد يُحدث نقلة نوعية في الأسواق العالمية. حيث يمكن أن يشجع المنصات الأخرى على السعي للحصول على تراخيص مشابهة وتوسيع أعمالها في الولايات المتحدة. كما أنه قد يخلق نوعًا من الضغط التنظيمي على اللاعبين غير المنظمين، ويدفعهم إلى تحسين التوافق القانوني أو مواجهة خطر فقدان المستخدمين.
ردود فعل السوق والمجتمع
رحّب العديد من المحللين والمستثمرين بهذه الخطوة، معتبرين إياها تطورًا طبيعيًا ومرحبًا به في سبيل دمج العملات المشفرة في النظام المالي التقليدي. كما أشار بعضهم إلى أن هذه الخطوة قد تؤدي إلى زيادة شرعية القطاع أمام البنوك والمؤسسات المالية الكبرى التي كانت تنتظر وضوحًا تنظيميًا قبل الدخول في هذا المجال.
تحديات متوقعة
ورغم الإيجابيات، فإن التحديات لا تزال قائمة، خصوصًا في ما يتعلق بإقناع المستخدمين بترك المنصات غير المنظمة ذات الرسوم المنخفضة والرافعة العالية، لصالح منصة منظمة تخضع لضوابط أكثر صرامة. كذلك، ستحتاج Coinbase إلى توفير تجربة مستخدم سلسة وآمنة، تنافس نظيراتها العالمية، مع مراعاة كافة المتطلبات التنظيمية.
مستقبل المشتقات المشفرة في الولايات المتحدة
مع هذه الخطوة الرائدة، يمكن القول إن سوق المشتقات الرقمية في الولايات المتحدة يدخل مرحلة جديدة من النضج. ومن المتوقع أن نشهد خلال السنوات القادمة توسعًا في عدد المنتجات، وتنوعًا في الأدوات، وزيادة في الإقبال المؤسسي. كما أن تعزيز التعاون بين المنصات والجهات التنظيمية قد يفتح الباب أمام ابتكارات جديدة، مثل المشتقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أو التمويل اللامركزي (DeFi).
خطوة Coinbase بإطلاق عقود آجلة دائمة تحت إشراف CFTC تمثل لحظة مفصلية في تاريخ تداول العملات المشفرة داخل الولايات المتحدة. فهي تجمع بين الابتكار والتنظيم، وتفتح آفاقًا جديدة لمتداولي الكريبتو الأمريكيين ضمن بيئة قانونية واضحة وآمنة. في الوقت الذي يسير فيه العالم نحو تنظيم أوسع للأصول الرقمية، قد تُعد هذه المبادرة بمثابة النموذج الذي يُحتذى به في دمج العملات المشفرة بالنظام المالي العالمي.
