مؤشر Supply-Adjusted CDD

مؤشر Supply-Adjusted Coin Days Destroyed (CDD) هو نسخة معدلة من مؤشر CDD الشهير، حيث يتم ضبطه بناءً على العرض الإجمالي للعملة. يُستخدم هذا المؤشر في تحليل On-Chain لتقييم مدى نشاط العملات النائمة (التي لم تتحرك لفترة طويلة)، مما يوفر فهمًا أعمق لسلوك المستثمرين وخاصة الحيتان.

أهمية التعديل حسب العرض

يأخذ هذا المؤشر في الاعتبار التغير المستمر في المعروض الكلي من العملة، ما يجعله أكثر دقة وملاءمة للمقارنة بين الفترات الزمنية المختلفة، خصوصًا عندما يكون هناك تضخم أو تغيير في إصدار العملات.

كيف يُحسب مؤشر Supply-Adjusted CDD؟

الخطوة الأولى: حساب CDD الأساسي

مؤشر Coin Days Destroyed يُحسب عن طريق ضرب عدد العملات في عدد الأيام التي لم تتحرك فيها قبل أن يتم صرفها.
CDD = عدد العملات × عدد الأيام منذ آخر حركة

الخطوة الثانية: ضبط CDD حسب العرض

Supply-Adjusted CDD = CDD ÷ إجمالي العرض المتداول

بهذا الشكل يتم تحويل قيمة CDD إلى نسبة مئوية من العرض الكلي، مما يسهل تتبع السلوك عبر الزمن ومقارنة بيانات من فترات مختلفة رغم تغيّر العرض.

ماذا يعني مؤشر CDD المعدل للمستثمرين؟

فهم سلوك حاملي العملات طويلة الأجل

كلما ارتفعت قيمة CDD المعدل، فهذا يدل على أن حاملي العملات لفترات طويلة قرروا تحريك عملاتهم أو صرفها. وهذا غالبًا ما يُفسر على أنه تصرف من الحيتان أو المستثمرين الكبار.

تقييم ضغط البيع الخفي

تحرك عملات كانت نائمة لفترة طويلة قد يشير إلى نية بيعها، مما يعني أن هناك ضغط بيع محتمل قادم للسوق.

التفريق بين المضاربين والمستثمرين

يساعد المؤشر على معرفة ما إذا كان النشاط في السوق ناتجًا عن متداولين قصيري الأجل أم من مستثمرين قدامى. تحرك العملات القديمة عادةً ما يكون أكثر تأثيرًا.

مقارنة مؤشر CDD المعدل مع CDD العادي

CDD العادي

يقيس فقط “وزن الزمن” للعملات التي تم تحريكها، دون الأخذ بعين الاعتبار العرض الكلي أو التغير فيه بمرور الزمن.

CDD المعدل حسب العرض

يجعل من السهل مقارنة فترات زمنية ذات عروض مختلفة، ويُظهر الصورة النسبية بشكل أفضل، مما يقلل من التشويش الذي قد يسببه نمو العرض.

دقة أفضل

مثال: إذا تم تحريك 10,000 بيتكوين بعد 100 يوم، ستكون قيمة CDD عالية جدًا. لكن في سنة 2012 هذا يمثل نسبة ضخمة من العرض، أما في سنة 2025، فتلك الكمية تمثل نسبة صغيرة. CDD المعدل يُظهر هذا الفرق بوضوح.

دلالات قيم مؤشر Supply-Adjusted CDD

القيم العالية

تشير إلى تحركات من قبل مستثمرين طويلين الأجل، وغالبًا ما تترافق مع قمم أو بداية تصحيحات. قد تُشير أيضًا إلى رغبة في جني الأرباح.

القيم المنخفضة

تعني أن معظم التداولات تحدث بين المتداولين القصيري الأجل أو أن الحيتان لا تتحرك، وهو مؤشر على هدوء أو تراكم في السوق.

تغير الاتجاه

التحولات المفاجئة في المؤشر — من قيم منخفضة إلى مرتفعة — قد تدل على دخول السوق في مرحلة جديدة، سواء صعودًا أو هبوطًا.

استخدام المؤشر في التحليل العملي

مع مؤشرات أخرى

يمكن دمج Supply-Adjusted CDD مع مؤشرات مثل SOPR وNUPL لفهم أعمق لحالة السوق. على سبيل المثال، إذا ارتفع CDD المعدل مع انخفاض SOPR، فقد يعني ذلك أن كبار المستثمرين يبيعون بخسارة.

تحليل الدورات السوقية

يساعد المؤشر في تحديد مراحل دورة السوق:

• في بدايات السوق الصاعدة: انخفاض CDD المعدل
• في مراحل التوزيع: ارتفاع CDD المعدل
• في السوق الهابطة: تقلّب حاد
• في القيعان: انخفاض كبير مع تراكم

إشارات الحذر

عندما ترى ارتفاعًا مفاجئًا في CDD المعدل بعد فترة من الاستقرار، فهذا قد يكون مؤشرًا على تحركات مفاجئة من حاملي العملات طويلة الأجل، وغالبًا ما يُنذر بتغيّر في الاتجاه.

الحالات التاريخية لمؤشر CDD المعدل

في قمم السوق

غالبًا ما نشاهد ارتفاعات حادة في هذا المؤشر قرب القمم التاريخية، مثل قمتي عام 2017 و2021، حيث قرر عدد كبير من المستثمرين القدامى بيع ممتلكاتهم.

في القيعان

في مراحل السوق الهابطة، يتراجع هذا المؤشر إلى أدنى مستوياته، ما يعكس أن المستثمرين يفضّلون الاحتفاظ بالعملات وعدم البيع، وهي إشارة لتكوين قاع.

في مراحل التراكم

فترات الركود الممتدة عادة ما تُظهر قيمة منخفضة وثابتة لهذا المؤشر، مما يدل على حالة تراكم من قبل المستثمرين.

استخداماته للمستثمرين وصناع القرار

للمتداولين

يساعد في فهم ما إذا كان النشاط في السوق يأتي من مستثمرين قدامى أم مضاربين. تحركات العملات القديمة غالبًا ما تكون أكثر تأثيرًا وتدل على قرارات استراتيجية.

للمحللين

يساهم المؤشر في بناء نظرة تحليلية شاملة عند دمجه مع مؤشرات السيولة والتذبذب والسلوك النفسي للمستثمرين.

للمؤسسات

يُعتبر المؤشر أداة قوية لتقييم توقيت الدخول أو الخروج من السوق، خاصة عند استراتيجيات الشراء الطويل الأجل أو الخروج الآمن من مراكز كبيرة.

عرض المؤشر في المنصات

عبر Glassnode

تُعتبر Glassnode من أوائل المنصات التي تقدم مؤشر Supply-Adjusted CDD بطريقة مرئية، مع إمكانية تصدير البيانات ومقارنتها مع مؤشرات أخرى.

عبر Coin Metrics

توفر بيانات تاريخية للمؤشر يمكن دمجها ضمن أدوات تحليل خاصة أو لوحات تحكم مخصصة.

باستخدام APIs

يمكن للمطورين دمج هذا المؤشر في أدوات التداول أو روبوتات التحليل الفني عبر واجهات برمجة التطبيقات API، لتقديم إشارات تنبيه ذكية.

مزايا وعيوب المؤشر

المزايا

• يوفر دقة تاريخية عند مقارنة فترات زمنية مختلفة
• يُظهر تحركات الحيتان بشكل واضح
• مثالي لتحليل المدى المتوسط والطويل

العيوب

• لا يعكس بالضرورة نية البيع، بل فقط حركة العملات
• قد يتأثر بالتحويلات الداخلية بين المحافظ دون تأثير سوقي
• لا يوضح مصدر التحركات (هل هي منصات، صناديق، أفراد؟)

مؤشر حساس لتحركات المستثمرين الكبار

يُعد Supply-Adjusted CDD من المؤشرات القوية في أدوات تحليل On-Chain لأنه يكشف عن سلوك حاملي العملات طويلة الأجل بشكل أكثر دقة وواقعية مقارنة بـ CDD التقليدي.

أداة لاكتشاف الانعكاسات المحتملة

من خلال ملاحظة التغيرات في المؤشر، يمكن التنبؤ بحدوث انعكاسات أو تغييرات في السوق قبل حدوثها فعليًا على السعر.

لا يعمل بمفرده

رغم أهميته، يجب دائمًا استخدام هذا المؤشر ضمن مجموعة أدوات تحليلية أوسع لفهم السياق الكامل للسوق واتخاذ قرارات مبنية على بيانات متكاملة.