مؤشر Spent Output Age Bands

في عالم تحليل البيانات على السلسلة (On-Chain Analysis)، يعد مؤشر Spent Output Age Bands أحد الأدوات الحيوية لفهم سلوك السوق وسيناريوهات البيع والشراء. يعتمد هذا المؤشر على فكرة بسيطة لكنها فعالة: متى تم إنشاء العملات التي يتم إنفاقها اليوم؟. من خلال تقسيم الأعمار الزمنية للعُملات المُنفقة إلى نطاقات زمنية، يمكن للمستثمرين تتبع من الذي يبيع: هل هم مستثمرون جدد أم قدامى؟ هذا المقال سيشرح بالتفصيل ماهية هذا المؤشر، أهميته، وكيفية استخدامه في التحليل.

ما هو مؤشر Spent Output Age Bands؟

التعريف

مؤشر Spent Output Age Bands يعرض الأعمار المختلفة للعملات الرقمية التي تم “إنفاقها” خلال فترة زمنية معينة. يتم تقسيم الأعمار إلى نطاقات مثل: أقل من يوم، من يوم إلى أسبوع، من أسبوع إلى شهر، من سنة إلى سنتين، وهكذا.

معنى “الإنفاق” في البلوكشين

الإنفاق لا يعني دائمًا البيع، بل يشير إلى تحريك العملة من عنوان إلى آخر. لكن في الكثير من الحالات، خصوصًا عند التحويل إلى بورصات، فإن هذا الإنفاق يرتبط بعملية بيع محتملة.

كيف يعمل المؤشر؟

فكرة النطاقات الزمنية

يقسم المؤشر جميع العملات المُنفقة في كل يوم حسب عمرها منذ آخر مرة تحركت فيها. ثم يُعرض كل نطاق على شكل شريط في رسم بياني مكدس (Stacked Chart) لتمثيل النسبة المئوية أو الحجم الإجمالي لكل نطاق.

أمثلة للنطاقات

• أقل من 1 يوم
• 1 يوم – 1 أسبوع
• 1 أسبوع – 1 شهر
• 1 شهر – 6 أشهر
• 6 أشهر – 1 سنة
• 1 سنة – 2 سنة
• أكثر من 5 سنوات

كل فئة تمثل فئة عمرية للعملات التي تم تحريكها.

لماذا يعتبر هذا المؤشر مهمًا؟

التمييز بين حركات المستثمرين الجدد والقدامى

إذا كانت معظم العملات المُنفقة في يوم معين تعود لأعمار قصيرة (أيام أو أسابيع)، فهذا يعني أن السوق يُدار بشكل كبير من قِبل المتداولين القصيرين الأجل. أما إذا كانت النطاقات الأطول هي المهيمنة، فهذا يعكس نشاط كبار المستثمرين الذين يحتفظون بعملاتهم لفترات طويلة.

إشارات البيع من الحيتان

عندما تبدأ النطاقات التي تمثل العملات القديمة (مثل 1-2 سنة أو أكثر من 5 سنوات) بالارتفاع، فهذه إشارة قوية أن مستثمرين كبار قد بدؤوا بالبيع، ما قد يؤدي إلى تصحيحات أو انعكاسات سعرية.

توقع انعكاسات السوق

في كثير من الحالات، ترتفع حصة العملات القديمة المُنفقة في قمم السوق، بينما تقل جدًا في القيعان. وهذا يساعد في رصد مناطق الخوف والطمع.

قراءة الرسم البياني للمؤشر

الألوان والنطاقات

عادة ما يتم تمثيل كل نطاق لونيًا، فمثلاً:

• الأزرق الفاتح: العملات الجديدة (أقل من أسبوع)
• الأصفر والبرتقالي: العملات متوسطة العمر
• الأحمر والبنفسجي: العملات القديمة

التراكم أو التصريف

• تزايد النطاقات القصيرة فقط: نشاط تداول طبيعي على المدى القصير
• ارتفاع النطاقات الطويلة: تصريف من قبل المستثمرين الكبار (ربما توزيع أرباح أو الخروج من السوق)
• غياب العملات القديمة لفترة طويلة: دليل على ثقة المستثمرين الكبار

الفرق بين Spent Output Age Bands و CDD

Spent Output Age Bands

يعرض الأعمار النسبية للعملات المُنفقة، مما يُظهر من يبيع: هل هم حديثو الدخول أم قدامى السوق؟

Coin Days Destroyed (CDD)

يركز على الحجم الإجمالي للأيام “المدمّرة” بناءً على وقت الاحتفاظ بالعملة، لكنه لا يُظهر توزيع الأعمار مثل Spent Output Age Bands.

حالات استخدام شهيرة للمؤشر

القمم السوقية

خلال قمم عام 2017 وعام 2021، لوحظت قفزات في إنفاق العملات القديمة، مما دل على أن الحيتان قرروا بيع ما يملكونه بعد سنوات من الاحتفاظ.

القيعان السوقية

في أوقات الهبوط، مثل مارس 2020 أو منتصف 2022، كانت النطاقات النشطة تمثل العملات الحديثة، بينما نادراً ما كانت تُنفق العملات القديمة، مما دل على تمسك المستثمرين الكبار بأصولهم.

استخدام المؤشر في الاستراتيجيات

توقيت الشراء

إذا كان المؤشر يظهر فقط تحركات قصيرة الأجل دون نشاط من الحيتان، فإن السوق قد لا يكون في مرحلة توزيع، ويمكن اعتبار ذلك إشارة إيجابية للشراء.

توقيت البيع أو التحوّط

عندما ترتفع النطاقات القديمة بشكل مفاجئ، قد يكون الوقت مناسبًا لأخذ الحذر، أو اتخاذ تدابير للتحوط من المخاطر مثل استخدام أوامر وقف الخسارة أو التخفيف من الانكشاف.

التأكيد مع مؤشرات أخرى

• دمج المؤشر مع Exchange Inflow لتحديد ما إذا كانت العملات القديمة تذهب نحو البورصات
• استخدام NUPL أو MVRV لتحديد ما إذا كان السوق في منطقة جني أرباح

قيود المؤشر

لا يحدد الجهة المُستلمة

قد يتم تحريك العملات إلى محافظ خاصة أو لأغراض غير البيع، لذا لا يجب اعتبار كل إنفاق للبيع.

تحليل نسبي

المؤشر يُستخدم بشكل أفضل عند مقارنته بأيام أو فترات سابقة، ولا يُفضّل الاعتماد عليه وحده دون مرجعية.

أدوات ومنصات توفر المؤشر

Glassnode

منصة تقدم هذا المؤشر بشكل تفاعلي مع إمكانية تخصيص النطاقات الزمنية، وتحميل البيانات.

CryptoQuant

توفر نسخة مبسطة من المؤشر تحت اسم “SOAB”، وتربطه بمؤشرات أخرى لتحليل شامل.

Santiment وLookIntoBitcoin

تقدم أدوات مماثلة لرسم سلوك الأعمار ضمن النشاط الشبكي، وإن كانت أقل تفصيلًا من Glassnode.

يُعتبر مؤشر Spent Output Age Bands من المؤشرات الحيوية في تحليل سلوك السوق والتمييز بين تحركات المضاربين والمستثمرين الكبار. من خلال تقسيم العملات المُنفقة إلى أعمار زمنية، يمكن للمحللين فهم خلفيات البيع أو الشراء، وتحديد ما إذا كانت التحركات في السوق تعكس توزيع أرباح من الحيتان أو مجرد نشاط اعتيادي. وتمامًا مثل أي أداة تحليلية، فإن دمج هذا المؤشر مع غيره يعزز من دقّة التوقعات والقرارات الاستثمارية.