شرح مؤشر Bitcoin Sum Coin Age Distribution

مع تطور أدوات التحليل في سوق العملات الرقمية، أصبح تحليل البيانات الموجودة على السلسلة (On-chain) وسيلة مهمة لفهم سلوك المستثمرين ودورات السوق. من بين هذه الأدوات، يبرز مؤشر Sum Coin Age Distribution كواحد من المؤشرات التي تقدم رؤية عميقة حول توزيع العملات حسب عمرها، مما يساعد في تقييم طبيعة الحيازة والنشاط ضمن شبكة البيتكوين أو أي شبكة بلوكتشين أخرى.

ما هو مؤشر Sum Coin Age Distribution؟

التعريف

Sum Coin Age Distribution هو مؤشر يوضّح كمية العملات الرقمية التي لم يتم نقلها أو إنفاقها خلال فترات زمنية محددة، مثل (أقل من شهر، من شهر إلى 3 أشهر، من 3 إلى 6 أشهر، وهكذا)، مما يتيح تتبع حركة العملات حسب الفئات الزمنية لعمرها.

الفرق عن Mean Coin Age

في حين أن مؤشر Mean Coin Age يعطي متوسطًا إجماليًا لعمر العملات غير المنفقة، فإن Sum Coin Age Distribution يقدم تفاصيل مجزأة حسب الأعمار، ما يسمح بمراقبة تغيرات أكثر دقة في سلوك الحيازة عبر الزمن.

أهمية المؤشر

يساعد هذا المؤشر المحللين على فهم ما إذا كانت العملات يتم تحريكها بشكل جماعي من فئة زمنية معينة، مثلًا: هل هناك بيع من المستثمرين القدامى؟ أم أن العملات الحديثة هي فقط من تتحرك؟ هذه المعلومات تقدم إشارات واضحة حول تحولات السوق.

آلية عمل المؤشر

كيفية الحساب

يعتمد المؤشر على تصنيف جميع وحدات العملات غير المنفقة (UTXOs) إلى مجموعات زمنية حسب الفترة التي احتُفظ بها بكل وحدة قبل إنفاقها. يتم جمع إجمالي عدد العملات في كل فئة عمرية وعرضها عادةً على شكل مخطط شريطي أو مكدّس.

الفئات الزمنية النموذجية

• أقل من 1 أسبوع
• من أسبوع إلى شهر
• من شهر إلى 3 أشهر
• من 3 إلى 6 أشهر
• من 6 إلى 12 شهرًا
• من سنة إلى سنتين
• أكثر من سنتين
  كل فئة تُظهر نسبة العملات التي تنتمي إليها من إجمالي المعروض غير المنفق في الشبكة.

مصدر البيانات

تُستخرج البيانات من سلسلة الكتل مباشرة من خلال تتبع كل عملة متى تم استخدامها آخر مرة، ويتم تحديثها يوميًا أو أسبوعيًا في أغلب أدوات التحليل.

ماذا يخبرنا المؤشر عن السوق؟

سيطرة العملات القديمة

إذا كانت نسبة كبيرة من المعروض في فئة “أكثر من سنتين” مثلاً، فهذا يدل على وجود حاملي عملات طويلين الأجل لم يقوموا بتحريك أصولهم، ما يعكس ثقة أو حيازة قوية رغم تقلبات السوق.

ارتفاع في الفئات القصيرة

عندما تبدأ الفئات القصيرة مثل “أقل من شهر” أو “1 إلى 3 أشهر” بالنمو على حساب الفئات الطويلة، فإن ذلك يشير إلى تحركات بيع أو تداول حديثة، وقد يعكس سلوكًا مضاربيًا أو بداية توزيع العملات من المحافظ القديمة إلى الأسواق.

إشارات القمم والقيعان

• في قمم السوق: غالبًا ما نشهد انخفاضًا في الفئات طويلة الأجل، وارتفاعًا في الفئات القصيرة، لأن المستثمرين القدامى يبدأون في بيع عملاتهم.
• في قيعان السوق: تزداد نسبة العملات في الفئات الطويلة نتيجة توقف التداول والتراكم على المدى الطويل.

استخدامات المؤشر في التحليل الفني والأساسي

التحليل الفني عبر حركة الأعمار

يمكن اعتبار تحولات التوزيع بين الفئات الزمنية كمؤشر زمني على تغير ديناميكيات السوق، حيث أن تغيرًا مفاجئًا في نسبة العملات القديمة يُعد مؤشرًا على بداية دورة سوقية جديدة.

الدعم في قرارات الاستثمار

بالنسبة للمستثمرين طويلو الأجل، يمكن أن يكون المؤشر أداة لتحديد مراحل التراكم. ارتفاع فئة “أكثر من سنة” دون انخفاض مفاجئ يُعتبر إشارة مشجعة على استقرار السوق.

المساعدة في إدارة المخاطر

عندما ترتفع الفئات القصيرة بشكل كبير، يُمكن أن يشير ذلك إلى احتمالية حدوث تذبذبات سعرية سريعة. وهذا يُنبه المستثمرين والمضاربين على ضرورة توخي الحذر أو جني الأرباح.

أمثلة تطبيقية على تحليل المؤشر

في دورة 2017

خلال الارتفاع الحاد للبيتكوين في نهاية 2017، بدأت العملات في الفئات “أكثر من سنتين” بالانخفاض تدريجيًا، بينما ارتفعت نسب “1 إلى 3 أشهر” و”أقل من شهر”، مما عكس عمليات بيع مكثفة من المحافظ القديمة.

في شتاء العملات 2018

في بداية السوق الهابطة، انخفض النشاط، وبدأت العملات تنتقل تدريجيًا إلى فئات زمنية أطول. ومع مرور الوقت، ارتفعت فئة “أكثر من سنة”، ما أشار إلى دخول السوق في مرحلة تراكم.

خلال انتعاش السوق في 2020 و2021

أظهرت البيانات أن فئات “3 إلى 6 أشهر” و”6 إلى 12 شهرًا” ارتفعت بشكل ملحوظ، بالتزامن مع نشاط المضاربين والمؤسسات، فيما بدأت فئة “أكثر من سنتين” بالتناقص ببطء مع ارتفاع الأسعار.

بيانات حتى يوليو 2025

تشير بيانات المؤشر حتى 23 يوليو 2025 إلى أن فئة “أكثر من سنتين” تُمثّل حاليًا أكثر من 40% من إجمالي البيتكوين غير المنفق، مما يعكس حالة تراكم قوية في السوق. في المقابل، انخفضت نسب الفئات القصيرة، ما يدل على قلة التداول النشط، ربما في انتظار محفزات صعودية.

المزايا والقيود في استخدام المؤشر

المزايا

• يوفّر رؤية تفصيلية لتوزيع حيازة البيتكوين بناءً على الزمن.
• يساعد في اكتشاف مراحل التراكم والتوزيع.
• مؤشر بصري وواضح، وسهل التفسير عند استخدامه في الرسوم البيانية المكدسة.

القيود

• لا يُظهر نية المستخدم، فقد تكون الحيازة طويلة لأسباب أمنية أو نسيان المفاتيح.
• يتأثر بشدة بتحركات المحافظ الكبيرة، خاصة تلك التابعة للمنصات أو صناديق الاستثمار.
• يعتمد على توفر بيانات دقيقة من سلسلة الكتل، وقد تكون هناك فروقات طفيفة بين أدوات التحليل المختلفة.

العلاقة مع مؤشرات أخرى

مقارنة مع HODL Waves

HODL Waves هو نوع من الرسوم التي تعتمد على بيانات Sum Coin Age Distribution نفسها، ولكنه يعرضها بشكل تراكمي وملوّن لسهولة الرؤية عبر الزمن.

الدمج مع SOPR وExchange Balance

عند دمج المؤشر مع مؤشرات مثل SOPR (نسبة الربح عند البيع) أو أرصدة البيتكوين على المنصات، يمكن استخلاص استنتاجات أكثر دقة حول نية البيع أو التراكم.

التفاعل مع أحداث السوق

في حالات الأحداث الكبرى مثل تخفيض المكافأة (Halving) أو انهيار منصة كبيرة، يمكن أن يظهر أثر واضح على الفئات القصيرة أو تحركات العملات القديمة.

يعد مؤشر Sum Coin Age Distribution أداة تحليلية قوية توفّر نظرة متعمقة على سلوك الحيازة والتخزين في سوق العملات الرقمية. من خلال تتبع عمر العملات المختلفة، يمكن للمستثمرين والمحللين فهم الديناميكيات الخفية التي لا تظهر في السعر وحده. ورغم أنه لا يكفي لاتخاذ القرار بمفرده، إلا أنه عند دمجه مع مؤشرات أخرى يوفر صورة غنية عن الحالة العامة للسوق. وكلما طالت فترة الحيازة، كلما كانت الرسائل الكامنة خلف البيانات أكثر وضوحًا ودلالة.