مؤشر SOPR Ratio (LTH-SOPR/STH-SOPR)

تعريف مؤشر SOPR

SOPR أو Spent Output Profit Ratio هو مؤشر يستخدم في تحليل البيانات على السلسلة (On-Chain) لقياس ما إذا كان المستثمرون يبيعون عملاتهم الرقمية بربح أو بخسارة. يُحسب المؤشر عبر تقسيم السعر الذي تم بيع العملة به على السعر الذي تم شراؤها به. إذا كانت النتيجة أكبر من 1، فإن البيع تم بربح، وإذا كانت أقل من 1، فإن البيع تم بخسارة.

أهمية مؤشر SOPR

يُعتبر مؤشر SOPR أداة فعالة لفهم نفسية السوق وسلوك المستثمرين. فهو يوضح متى تبدأ المحافظ بجني الأرباح أو تحمل الخسائر، مما يساهم في تحديد مناطق الدعم والمقاومة السعرية من منظور On-Chain.

أنواع مؤشر SOPR

STH-SOPR: المستثمرون قصيرو الأجل

STH-SOPR هو فرع من مؤشر SOPR يُركّز على “المخرجات التي صُرفت” من قبل المحافظ التي تحتفظ بالعملات الرقمية لمدة أقل من 155 يومًا. يمثل هذا المؤشر نشاط المتداولين والمضاربين الذين يميلون للبيع في الأطر الزمنية القصيرة.

LTH-SOPR: المستثمرون طويلو الأجل

LTH-SOPR يمثل مخرجات الإنفاق من المحافظ التي تحتفظ بالعملات لمدة تزيد عن 155 يومًا. هذا النوع من المستثمرين غالبًا ما يكون أكثر صبرًا ويميل إلى البيع في مناطق القمم أو خلال تغيرات كبيرة في اتجاه السوق.

مفهوم نسبة SOPR Ratio

ما هي SOPR Ratio؟

عند استخدام LTH-SOPR وSTH-SOPR بشكل مستقل يمكننا معرفة من الذي يبيع بربح أو بخسارة، لكن نسبة SOPR Ratio (LTH-SOPR / STH-SOPR) تقدم بُعدًا إضافيًا من التحليل. هذه النسبة تُظهر المقارنة بين سلوك المستثمرين طويلو الأجل وقصيرو الأجل.
إذا كانت النتيجة أكبر من 1، فإن طويلو الأجل يحققون أرباحًا أكبر نسبيًا من قصيري الأجل، والعكس صحيح.

دلالات قراءة مؤشر SOPR Ratio

عندما تكون النسبة أعلى من 1

يشير ذلك إلى أن المحافظ طويلة الأجل تحقق أرباحًا أكبر من تلك التي يحققها المستثمرون قصيرو الأجل. هذه الظاهرة غالبًا ما تحدث في فترات الصعود أو عند وصول السوق إلى قمم جديدة. وتُعد إشارة على أن الثقة لا تزال مرتفعة بين المستثمرين القدماء الذين يبيعون عند أسعار عالية.

عندما تكون النسبة أقل من 1

يعني هذا أن قصيري الأجل يحققون أرباحًا أكثر من طويلو الأجل، أو أن طويلو الأجل يبيعون بخسارة. وهي علامة ضعف في السوق وغالبًا ما ترتبط بمراحل الهبوط أو الذعر، حيث يبدأ حتى المستثمرون المخضرمون بالتخارج.

عندما تكون النسبة قريبة من 1

يشير إلى توازن بين أرباح وخسائر الفئتين من المستثمرين، وقد يُعبّر عن مرحلة تذبذب أو عدم يقين في السوق. في بعض الأحيان، تُعتبر هذه المنطقة محايدة وتسبق تحركًا قويًا في أحد الاتجاهين.

تطبيقات عملية لمؤشر SOPR Ratio

اكتشاف قمم السوق

في الأسواق الصاعدة، عندما يبدأ LTH-SOPR بالارتفاع فوق 1 بشكل كبير بينما ينخفض STH-SOPR، فإن نسبة SOPR Ratio ترتفع. هذا يعني أن المستثمرين القدماء يستغلون الارتفاعات للبيع بربح كبير بينما يتردد القصيرون في الشراء. غالبًا ما تكون هذه إشارة على قرب حدوث تصحيح.

اكتشاف قيعان السوق

في حالات الذعر والانخفاض الحاد، قد ينخفض LTH-SOPR دون 1، مما يشير إلى أن حتى المستثمرين طويلو الأجل يبيعون بخسارة. عندما تبدأ هذه النسبة في التعافي، فقد تكون إشارة مبكرة إلى تكوين قاع سعري ودخول السوق في مرحلة تراكم جديدة.

مراقبة التحولات في اتجاه السوق

عند ملاحظة تغير مفاجئ في SOPR Ratio، مثل التحول من ما دون 1 إلى ما فوق 1، يمكن أن يكون ذلك إشارة إلى بداية صعود جديد. على العكس، إذا انخفضت النسبة بعد فترة من الارتفاعات، فقد يكون ذلك دليلًا على بداية مرحلة تصحيح أو هبوط.

أمثلة حقيقية من السوق

خلال السوق الصاعدة في 2020–2021

في تلك الفترة، أظهر LTH-SOPR ارتفاعًا ثابتًا، ما يدل على أن المستثمرين طويلو الأجل كانوا يحققون أرباحًا جيدة ويقومون بجنيها عند القمم. وفي نفس الوقت، انخفض STH-SOPR في بعض المراحل، مما جعل نسبة SOPR Ratio ترتفع بقوة، وهو ما تزامن مع بلوغ البيتكوين مستويات قياسية.

خلال انهيار السوق في 2022

انخفضت LTH-SOPR لفترات طويلة إلى ما دون 1، مما دل على أن حتى المستثمرين المخضرمين بدأوا يبيعون بخسائر. ومع انخفاض STH-SOPR أيضًا، وصلت نسبة SOPR Ratio إلى مستويات متدنية، مما عكس ذعرًا واسعًا في السوق ومرحلة بيع جماعي.

نقاط القوة والضعف في استخدام SOPR Ratio

نقاط القوة

• توفّر رؤية دقيقة لسلوك كل فئة من المستثمرين
• تساعد على التنبؤ بالتحولات الكبرى في اتجاه السوق
• تُستخدم في تأكيد إشارات التحليل الفني الكلاسيكي

نقاط الضعف

• لا تعمل جيدًا في الأسواق الجانبية ذات الحركة البطيئة
• تأخذ بعض الوقت لتُظهر إشارات موثوقة بعد تغير الاتجاه
• تتأثر بتوزيع ملكية العملات وتغير سلوك الحيتان

كيف يمكن استخدام SOPR Ratio في استراتيجية تداول؟

مع مؤشرات أخرى

يمكن دمج SOPR Ratio مع مؤشرات مثل NUPL أو MVRV للحصول على رؤية متكاملة عن معنويات السوق ومستوى تقييم العملات الرقمية. إذا اجتمعت مؤشرات عديدة تشير إلى حالة تشبع شرائي أو بيعي، فإن احتمال انعكاس الاتجاه يكون أعلى.

مع التحليل الفني

عند استخدام تحليل الرسم البياني مع SOPR Ratio، يمكن للمستثمر تحديد لحظات الدخول والخروج بشكل أكثر دقة. فعلى سبيل المثال، إذا أشار التحليل الفني إلى منطقة مقاومة، وSOPR Ratio ارتفع بشدة، فإن ذلك يدعم فكرة جني الأرباح.