مؤشر  Spent Output Value Bands 

في تحليل بيانات البلوكشين، يُستخدم العديد من المؤشرات لفهم سلوك السوق والمستثمرين، ومن بين هذه الأدوات يأتي مؤشر Spent Output Value Bands، الذي يُعد من المؤشرات المتقدمة في تحليل تدفقات العملات الرقمية. يركز هذا المؤشر على تتبع القيمة بالدولار للعملات التي يتم إنفاقها أو تحريكها، مع تصنيفها إلى نطاقات حسب حجم القيمة. في هذا المقال، سنقوم بشرح المؤشر بشكل مفصل، أهمية استخدامه، كيفية قراءته، والفرق بينه وبين مؤشرات مشابهة.

ما هو مؤشر Spent Output Value Bands؟

التعريف

Spent Output Value Bands هو مؤشر يُظهر توزيع القيم المالية (بالدولار أو BTC) للمخرجات المنفقة (Spent Outputs) ضمن فئات مختلفة حسب حجم الصفقة. الهدف من ذلك هو معرفة حجم الأموال التي يتم تحريكها ومن هي الفئات التي تتحرك: هل هم مستثمرون أفراد أم مؤسسات؟

الخلفية التقنية

في كل معاملة على البلوكشين، يتم “إنفاق” عملات من محافظ معينة، هذه العملات تُسمى “Spent Outputs”. هذا المؤشر لا يهتم بعمر العملة بل بقيمتها عند الإنفاق، ويتم تصنيف كل معاملة إلى فئة بناءً على القيمة المُنقولة.

كيفية عمل المؤشر

تقسيم الصفقات حسب القيمة

يتم تقسيم المعاملات إلى نطاقات مختلفة مثل:

• أقل من 1 BTC
• من 1 إلى 10 BTC
• من 10 إلى 100 BTC
• من 100 إلى 1000 BTC
• أكثر من 1000 BTC

كل فئة تمثل مستوى معين من المستثمرين، فالمعاملات الصغيرة تعود عادة للمستخدمين الأفراد، بينما الكبيرة قد تكون مؤسسات أو حيتان.

عرض البيانات

يُعرض هذا المؤشر عادة على شكل رسم بياني مكدّس (Stacked Area Chart)، بحيث يمكن رؤية نسبة كل فئة في إجمالي المخرجات المنفقة يوميًا أو أسبوعيًا.

أهمية المؤشر

تتبع سلوك الحيتان

إذا ارتفعت فئة المخرجات المنفقة ذات القيم العالية (أكثر من 1000 BTC)، فهذا قد يشير إلى تحركات من حيتان السوق. وقد يرتبط هذا بمحاولات توزيع، بيع، أو تحويل العملات لأغراض أمنية أو تنظيمية.

التعرف على موجات البيع الكبيرة

عند حدوث تقلبات سعرية حادة، يمكن استخدام المؤشر لتحديد ما إذا كان السبب وراء ذلك هو حركة مفاجئة من المؤسسات أو كبار المستثمرين.

مراقبة النشاط المؤسساتي

زيادة حجم التحركات في الفئات المتوسطة إلى الكبيرة قد يعكس دخول مؤسسات مالية جديدة إلى السوق أو نشاط تداول مفرط.

كيفية قراءة Spent Output Value Bands

النمو في الفئات الصغيرة

يشير إلى أن السوق يقوده المستخدمون الأفراد، وغالبًا ما يحدث هذا في المراحل الأولى من الصعود أو عندما يكون السوق في حالة استقرار.

ارتفاع الفئات المتوسطة

قد يعني هذا أن المستثمرين المحترفين أو صناديق التحوط بدأوا بالتحرك، ما يُعطي مؤشرًا على تغير في المعنويات العامة للسوق.

تحركات في الفئات الكبيرة

تُعد من الإشارات المهمة على دخول أو خروج كبار المستثمرين، سواء كانت مؤسسات مالية أو حيتان. يُنصح بمراقبة هذه التحركات بالتزامن مع مؤشرات أخرى.

الفرق بين Spent Output Value Bands ومؤشرات مشابهة

Spent Output Age Bands

يركز هذا الأخير على عمر العملات التي تم إنفاقها وليس قيمتها. يُستخدم لفهم من يبيع: القدامى أم الجدد.

Exchange Whale Ratio

يركز على نسبة الحيتان الذين يرسلون عملاتهم إلى المنصات، بينما Spent Output Value Bands يركّز على القيمة المُنقولة بغض النظر عن وجهتها.

Fund Flow Ratio

يرتبط بنسبة العملات المتدفقة إلى البورصات، في حين أن Spent Output Value Bands يراقب جميع الحركات، سواء كانت إلى منصات أو محافظ خاصة.

استخدامات عملية للمؤشر

تأكيد إشارات السوق

يمكن استخدام هذا المؤشر لتأكيد تحليلات مستخلصة من مؤشرات أخرى. فإذا ظهر ارتفاع في مؤشر CDD أو SOAB، ورافقه قفزة في Spent Output Value Bands لفئات عالية، فهذا قد يكون تأكيدًا لعمليات تصريف.

التحليل الفني مع التحليل على السلسلة

دمج قراءة هذا المؤشر مع التحليل الفني الكلاسيكي يُمكن أن يعزز من فرص اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة، خاصة في أوقات التقلبات الحادة.

مراقبة سلوك السوق أثناء الأخبار

عند صدور أخبار مؤثرة (تنظيمية، سياسية، أو تقنية)، يمكن للمؤشر أن يوضح من الذي يتحرك في السوق استجابةً لتلك الأخبار: مستثمرون أفراد أم جهات كبيرة.

حالات استخدام تاريخية

قمة 2021

خلال القمة الثانية للبيتكوين في نوفمبر 2021، ارتفعت فجأة التحركات في فئات أكبر من 100 BTC، ما دل على أن الحيتان بدؤوا بالبيع عند القمم، وهو ما تبعه لاحقًا هبوط السوق.

هبوط مارس 2020

في الانهيار المفاجئ بسبب أزمة كورونا، أظهرت البيانات أن الفئات الكبيرة كانت نشطة، ما دل على تصفية مؤسسية وتخارج سريع من السوق.

قيود المؤشر

لا يوضح الغرض من التحويل

رغم أن القيمة المنقولة تُظهر تحركًا مهمًا، إلا أنها لا توضح ما إذا كانت الأموال نُقلت للبيع، أو لغرض الحفظ، أو إعادة التوازن.

تأخر نسبي في الإشارات

في بعض الأحيان، تظهر التحركات الكبيرة بعد فوات الأوان إذا لم تُربط مباشرة بتحركات سعرية أو سلوكية واضحة.

لا يفرق بين الحيتان الفردية والمؤسسات

رغم أن المؤشر يوضح حجم الصفقات، إلا أنه لا يحدد هوية المنفذين، لذا يُفضل استخدامه بالتوازي مع مؤشرات أخرى مثل Exchange Flows أو Cluster Analysis.

أين يمكن متابعة المؤشر؟

Glassnode

منصة رائدة توفر مؤشر Spent Output Value Bands بواجهة رسومية ومرنة، تسمح بتخصيص الفئات وتحليل البيانات التاريخية.

CryptoQuant

تقدم عرضًا للمؤشر ضمن تصنيفات On-chain Activity، وتسمح بدمجه مع مؤشرات أخرى لتحليل أعمق.

LookIntoBitcoin

رغم أنها لا تعرض المؤشر بالشكل المباشر، إلا أنها توفر أدوات مشابهة لفهم تحركات السوق الكلية من خلال الفئات السلوكية.

يُعد مؤشر Spent Output Value Bands من أهم أدوات تحليل الشبكة لفهم توزيع التحركات المالية حسب القيمة. بفضل تقسيمه الدقيق للفئات، يمكن للمستثمرين تتبع سلوك مختلف شرائح السوق، من المستخدمين الأفراد إلى المؤسسات الكبرى. ورغم بعض القيود، فإنه يمثل أداة قوية في ترسانة المحلل على السلسلة، خاصة إذا ما تم دمجه مع مؤشرات داعمة أخرى مثل CDD وExchange Inflow. في النهاية، يُشكل هذا المؤشر حجر زاوية لفهم متى وأين ولماذا تتحرك الأموال على البلوكشين.