مؤشر Exchange Netflow

يُعد مؤشر Exchange Netflow من المؤشرات المهمة في تحليل البيانات على السلسلة (On-chain)، ويعبّر عن صافي حركة العملات الرقمية بين منصات التداول والمحافظ الخارجية. بمعنى آخر، هو الفرق بين كمية العملات الرقمية الداخلة إلى المنصات (Inflow) والخارجة منها (Outflow) خلال فترة زمنية معينة. يُستخدم هذا المؤشر لتحليل سلوك المستثمرين وتوقع الاتجاهات السوقية قصيرة ومتوسطة المدى.

كيف يتم حساب Exchange Netflow؟

يتم احتساب Exchange Netflow باستخدام الصيغة التالية:

Exchange Netflow = Exchange Inflow – Exchange Outflow

إذا كانت القيمة موجبة، فهذا يعني أن كمية العملات الداخلة إلى المنصات أكبر من الخارجة، ما يدل غالبًا على ضغط بيعي محتمل. أما إذا كانت القيمة سالبة، فهذا يشير إلى أن المستثمرين يسحبون العملات من المنصات، ما قد يدل على نية الاحتفاظ وتقليل العرض للبيع.

أمثلة توضيحية للحساب

• إذا دخل إلى المنصات 10,000 بيتكوين وخرج منها 8,000، فإن Netflow = 2,000 BTC، أي صافي تدفق إيجابي.
• إذا دخل 5,000 وخرج 12,000، فإن Netflow = -7,000 BTC، أي صافي تدفق سلبي.

أهمية مؤشر Netflow في تحليل السوق

يعتبر مؤشر Netflow أحد الأدوات الأساسية لفهم نوايا المستثمرين وتحركات السوق. إذ يمكن من خلاله التنبؤ بالاتجاهات السعرية المحتملة بناءً على التغير في كمية العملات المتاحة على المنصات.

Netflow الإيجابي

عندما يكون المؤشر موجبًا، فهذا يعني أن هناك زيادة في المعروض من العملات داخل المنصات، مما قد يدل على استعداد المستثمرين للبيع، وبالتالي يُحتمل أن يكون ضغطًا سلبيًا على السعر.

Netflow السلبي

عندما يكون المؤشر سلبيًا، فهذا يشير إلى سحب العملات من المنصات إلى المحافظ الخارجية، وغالبًا ما يُنظر إليه على أنه إشارة صعودية لأن المعروض للبيع ينخفض.

العوامل المؤثرة في Netflow

تحركات الحيتان

الحيتان، أو المحافظ التي تحتوي على كميات ضخمة من العملات، تؤثر بشكل كبير على Netflow. إذ يمكن أن تُحدث تحويلاتها تقلبات حادة في المؤشر، خصوصًا عند نقل كميات كبيرة دفعة واحدة.

التطورات التنظيمية

القرارات التنظيمية أو التحقيقات الحكومية في منصات التداول قد تدفع المستخدمين إلى سحب أموالهم، ما يُنتج تدفقات خارجة كبيرة تؤثر على Netflow وتجعل قيمته سلبية.

اتجاهات السوق

في الأسواق الصاعدة (Bull Market)، غالبًا ما يكون Netflow سلبيًا بسبب عمليات السحب والتخزين الطويل الأمد. أما في الأسواق الهابطة (Bear Market)، فقد يتحول Netflow إلى موجب بسبب البيع الجماعي.

قراءة Netflow حسب السياق

لا يمكن الاعتماد فقط على اتجاه Netflow دون وضعه في سياقه الزمني والبيئي، فمثلاً:

• Netflow سلبي مع زيادة السعر = إشارة إيجابية قوية.
• Netflow إيجابي مع انخفاض السعر = إشارة سلبية.
• Netflow إيجابي مع استقرار السعر = قد يشير إلى ضغط بيع قادم.
• Netflow سلبي مع استقرار السعر = قد يكون تجميعًا قبل حركة صعودية.

علاقة Netflow بمؤشرات On-chain الأخرى

العلاقة مع مؤشر SOPR

عندما يكون Netflow سالبًا ومؤشر SOPR أيضًا دون 1، فهذا يدل على أن المستثمرين يسحبون أموالهم بالرغم من كونهم في حالة خسارة، وهو ما يُفهم على أنه نية للاحتفاظ طويل الأجل.

العلاقة مع Exchange Reserve

إذا كان Netflow سلبيًا بشكل مستمر، فإن احتياطي المنصات Exchange Reserve سينخفض تدريجيًا، ما يعزز من فرصة حصول نقص في المعروض وبالتالي دعم للسعر على المدى المتوسط والطويل.

العلاقة مع حركة السعر

غالبًا ما يُلاحظ ارتباط وثيق بين Netflow والسعر. على سبيل المثال، انخفاض صافي التدفق (قيم سالبة متزايدة) يسبق كثيرًا حركات صعودية قوية بسبب انخفاض المعروض.

تحليل Netflow حسب العملة

من المهم تحليل Netflow لكل عملة رقمية بشكل مستقل، فكل أصل له سلوك مختلف:

• بيتكوين (BTC): Netflow السلبي عادة ما يسبق تحركات صعودية كبيرة نظرًا لدوره كمخزن للقيمة.
• إيثيريوم (ETH): قد ترتبط حركات Netflow باستخدامات DeFi، لذا لا يُفهم دائمًا كإشارة بيع أو شراء.
• العملات المستقرة (Stablecoins): Netflow الإيجابي يعني غالبًا استعداد المستخدمين للشراء، لأنه يزيد من السيولة في المنصات.

استخدام Netflow في تحديد قرارات الدخول والخروج

إشارات الدخول

عندما يسجل Netflow قيمًا سالبة متزايدة تزامنًا مع استقرار السعر أو انخفاضه بشكل طفيف، فقد تكون هذه إشارة إلى أن المستثمرين يجمعون العملة استعدادًا لموجة صعودية.

إشارات الخروج

عندما يسجل Netflow قيمًا موجبة كبيرة وترافقها زيادة في السعر، فقد يشير ذلك إلى نية المستثمرين في البيع وتحقيق الأرباح، وهو وقت مناسب لتقليل التعرض للمخاطرة.

حالات تاريخية توضح أثر Netflow

صعود بيتكوين في نهاية 2020

شهدت تلك الفترة Netflow سالبًا بشكل متكرر، حيث خرجت كميات ضخمة من BTC من المنصات، ورافقها ارتفاع تدريجي في السعر من 10,000 إلى أكثر من 30,000 دولار خلال أسابيع قليلة.

تصحيح مايو 2021

أثناء بداية الهبوط، كان Netflow إيجابيًا بشكل مفاجئ، حيث أعاد العديد من المستخدمين عملاتهم إلى المنصات تحضيرًا للبيع، ما دعم موجة التصحيح القوي التي حصلت لاحقًا.

أدوات تحليل Netflow

Glassnode

يوفر بيانات تفصيلية يومية وساعية حول Netflow لكل من BTC وETH وغيرها من العملات، مع رسوم بيانية قابلة للتخصيص بحسب الإطار الزمني.

CryptoQuant

يتيح متابعة Netflow عبر منصات مختلفة بشكل منفصل، ويوفر تنبيهات فورية عند حدوث تحركات غير طبيعية في المؤشر.

IntoTheBlock

يقدم تحليلات بصرية مدعومة بالبيانات التاريخية، مع ربط Netflow بتغيرات الأسعار بشكل مباشر، مما يساعد على اتخاذ قرارات مبنية على سلوك السوق الحقيقي.

نقاط يجب الانتباه لها عند تحليل Netflow

• لا يجب الاعتماد على Netflow وحده دون ربطه بسياق السوق والمؤشرات الأخرى.
• النشاطات المؤسسية قد تؤثر بشكل مفاجئ على المؤشر دون أن تعكس سلوك المستثمرين الأفراد.
• بعض الحركات قد تكون لأغراض داخلية في المنصة وليست بيعًا فعليًا (مثل التحويل بين المحافظ).

مؤشر Exchange Netflow هو أداة قوية في فهم الديناميكيات اليومية للسوق، ويعكس صافي نية المستثمرين في البيع أو الشراء بناءً على حركتهم نحو أو بعيدًا عن منصات التداول. إن مراقبة الاتجاهات في Netflow، خاصة عندما تكون مرفقة بتحركات سعرية أو تغيرات في المؤشرات الأخرى، تمنح المستثمرين نظرة أعمق تساعدهم على اتخاذ قرارات استراتيجية مدروسة. صافي التدفق السلبي غالبًا ما يرتبط بالثقة في السوق ونية الاحتفاظ، بينما الإيجابي قد يكون إنذارًا مبكرًا بزيادة المعروض واحتمالية الضغط البيعي.